目前点位推出股指期货应是正当其时

　　市场关于奥运后出台的政策猜想，股指期货是大热门。笔者认为，目前点位推出股指期货应是正当其时。

　　首先，从市场估值看，股指从6124点下跌到当前点位，从市盈率指标看，已经处于甚至低于成熟资本市场的水平，而这并未把新兴市场的“溢价”考虑进来，在市场泡沫整体被挤干的基础上推出股指期货，符合稳定发展的要求。这一类观点代表了很多市场参与人士的心声。

　　其次，股指期货推出的基本制度环境日益完备，交易所会员制逐渐建立完善。时至今日，中金所的股指期货“前奏曲”弹了一遍又一遍。沪深300股指期货仿真交易自06年10月30日推出以来，已近两年，此间中金所专门进行了应急演练。针对机构投资者及个人专业投资者的中金所股指期货投资高级研修班迄今已举办六期，共有来自券商、基金、保险、投资公司、期货公司等近110家机构的代表及个人专业投资者共300余人参加了培训。截至目前，中金所会员数量已达89家，全面结算会员14家；交易结算会员48家；交易会员27家。券商的IB业务箭在弦上；期货公司为迎接股指期货，早就开始跑马圈地、磨刀霍霍。但股指期货迟迟不能推出，造成部分券商系期货商陷入尴尬处境。认为制度基础已经成熟的观点在期货界呼声最高，业内人士为此摇旗呐喊、不遗余力。

　　第三，对于存在的争议，股指期货推出的“障碍”--融资融券与特别结算会员的缺位，市场已有更乐观的认识。分析认为，特别结算会员不是股指期货推出的必要条件，没有特别结算会员，无碍股指期货的平稳推出。同时，有专家指出，套利不是股指期货的基本功能，套利交易本身也就不是影响股指期货基本功能发挥的必要因素，因此，部分地影响套利机会实现的融资融券也就不是股指期货市场运行的必要条件。

　　最后，08奥运的完美落幕，也成为推动市场创新，完善制度建设的良好时机。

　　在熊市却只能单边做多，市场信心日趋涣散。市场人士直陈，缺乏股指期货使股指大起大落成为常态。回归股指期货的三大机制：减震机制、平衡机制与分摊机制，业内呼吁尽快推出股指期货时间表，从而使股票市场初步形成内在自我稳定机制，减少经常性的巨幅波动，增加运行的稳定性。

　　在市场已经跌至理性区域，各方都在呼吁股指期货的时候，我们不禁要问：股指期货还在等什么？

　　(新才)