不要忽视流动性充裕利好

    海外股市近期大幅反弹,部分指数反弹幅度高达30%以上。分析人士表示,这主要是受益于欧美国家救市措施不断,降息不断,市场流动性充裕,因此投资者信心重新恢复。而沪深股市虽然也有连续3次降息的利好,指数却没有明显的走强意愿。业内人士表示,中国资本市场流动性近期明显充裕,但这一利好现象暂时被市场忽视,一旦市场对此给出正面反应,股指有望展开一波修正式反弹。

　　央行回笼资金力度减弱

　　近期沪深股市依然疲弱至极,不过,市场资金面正在悄悄发生变化,最明显的就是央行释放流动性的意愿越来越强烈。首先是回笼资金的力度大幅减小,央行释放流动性的重要手段是央行和银行间回购。继1年期央票改为隔周发行后,3月期央票也将改为隔周发行,而本周的发行将暂停。此举再度向市场释放出了央行减小回笼力度、释放流动性的政策意图。此前1年期央票的发行量已逐步缩减,在四周的时间里从1000亿元的发行量减至了500亿元。而在上周央行干脆暂停了1年期央票的发行,并宣布由原来的每周发行改为隔周发行。

　　货币市场收益率大幅下滑

　　央行不但放缓了回笼资金的步伐,货币市场收益率持续下降也说明市场资金面越来越宽松。央行昨日以利率招标方式开展了28天100亿元的正回购操作,中标利率为2.60%,而上周（10月28日）的28天正回购操作中标利率还是2.86%。央票利率也在大幅下降,央行周三在银行间市场发行的1年期央票利率继续回落,发行利率为3.2098%,较上期的3.5090%下跌了29.92个基点。国家开发银行周三发行的今年第19期3年期投资人选择权金融债中标利率为2.85%,该结果也远低于此前预期。银行交易员表示,货币市场利率大幅下降,一方面说明市场降息预期依然强烈,同时也说明市场流动性越来越充裕。

　　反弹仅缺信心导火索

　　流动性充裕对股市影响是潜移默化的。10月份金融危机爆发高潮时,全球金融市场流动性几乎停滞,当时全球股市暴跌,中国股市亦然。然而,经过欧美政府一系列救市政策出台,金融市场被注入大量的流动性,市场信心恢复。如英国两年期公债收益率（殖利率）本周二触及至少30年来最低点。流动性的增加和市场信心的恢复直接推动欧美股市产生大幅反弹。而我国近期也是税收、财政、信贷政策多管齐下。

　　在税收政策方面,从11月1日起上调3486项商品的出口退税率;财政政策方面,今年国债发行已经超过了5000亿元,分析人士预测明年国债发行可能会超过1万亿元,且多为满足基础设施建设需要的中长期国债;在信贷政策方面,央行3次降息,2次下调存款准备金率。分析人士因此表示,一切迹象表明,市场流动性已基本恢复,目前股市缺乏的是信心,一旦在恰当的时候出现导火索,沪深股市必然也会产生一波像样的反弹。