银行股：信贷松绑影响有限

    今后，央行对商业银行信贷额度的限制将告一段落。上周末，中国人民银行新闻发言人李超表示，央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束，以灵活有效地应对正在蔓延的国际金融危机可能带来的影响。业内分析师认为，此举增大了银行的自主权，使其更容易安排贷款，但目前市场更为担心的是信贷增速的下降以及银行“惜贷”现象的出现。因此，预计短期对银行股的推动作用不会太大。 

　　而在昨日市场上，金融内部“兄弟”唱起了对台戏，银行、保险股纷纷上涨，而券商股却全军覆没，平均跌幅接近9％。 

　　金融股内部兄弟唱对台戏 

　　昨日，在金融股家族中，虽然银行股和保险股都因为“央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束”的消息大幅反弹，但券商股却大幅下跌，最终拖累金融股整体走低。截至昨日收盘，银行、保险股结束前期疲软之势，纷纷上扬，其中，中国平安（601318）涨幅为4.31％，报收23.70元；交通银行（601328）报收4.45元，上涨2.77％。如此相反的是，金融类家族中的券商股却大幅下跌，所有的上市券商股昨日都以深跌报收，平均跌幅高达8.61％。 

　　天相投顾金融行业分析师表示，央行不再对商业银行信贷规划加以硬约束，有利于减轻银行未来业绩增速大幅放缓的压力，推动银行股异动。同时，也有利于使权益类投资主要集中在金融股的保险公司获取更好的投资收益。而从三季报来看，剔除富通投资的影响，平安的经营表现好于预期。而证券板块因为海通证券（600837）等多家公司限售股解禁时间将至，市场预计减持压力较大，导致跌幅较大。 

　　不一定能阻止贷款放缓 

　　光大证券研究员沈维表示，近期以来，海通股价同比下降35％，目前过高估值和解禁压力大的影响将非常明显。 

　　根据央行发言人李超介绍，为了防止国际金融危机向我国蔓延，央行根据新形势进行适时政策调整。“目前，央行已不再对商业银行信贷规划加以硬约束。”对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，央行对商业银行信贷规划不再加以硬约束是配合近期一系列货币政策和信贷政策，提高银行操作灵活程度的又一举措。联讯证券策略分析师秦博也认为，此举增大了银行的自主权，使其更容易安排贷款。 

　　但也有分析师认为，目前最担心的是银行贷款增速继续放缓以及银行为降低风险而“惜贷”。因此，央行此次在信贷额度上的松绑并不一定能阻止未来银行贷款放缓的趋势。 

　　不排除银行“惜贷” 

　　天相投顾行业分析师表示，央行暂时停止年初以来的对商业银行信贷额度的限制，进一步释放出放松货币政策的信号，不过，目前市场需要担忧的是贷款增速的下降以及银行的“惜贷”。因此，信贷规划的放宽不改变其对银行业利润的判断，并预计2009年信贷规模增速将慢于2008年水平。而深圳某机构策略分析师也对本报记者指出，从三季报来看，银行业绩的增长点正在萎缩，贷款增速出现下降，与此同时，由于整体经济增速下滑导致不少企业经营出现困难，银行放贷的风险大幅增加，不排除银行“惜贷”现象的出现。因此，单从央行放松商业银行信贷额度来说，对银行股未来的积极影响有限。