十月股市仍有上涨希望

    周五是国庆长假前的最后一个交易日，在当天市场成交量放到了900亿元以上的水平，这表明投资者情绪并未完全受到节日气氛的影响。而当天盘中中国平安受富通事件的影响，一度下跌至跌停附近的位置，但也同样没有对大盘的走势造成实质性的影响，最终两市指数仍以阳线收报。

　　在目前，持股还是持币过节是一个问题。持币过节的观点认为，国庆期间美国市场的动荡将影响到A股国庆后开市的走势。对此我们认为，虽然美国金融危机还未结束，未来对实体经济的影响还将逐步显现，但是我们也在刚过去的这个周末，看见美国政府出台了大萧条以来最大力度的救市措施，以解决金融机构坏账从而避免流动性枯竭。

　　由于各国央行和政府的及时干预和密切合作，本轮次贷问题引发的金融动荡正获得积极的救治，其对中国资本市场的破坏力可望低于原先的预期，管理层的及时介入表明了其维持资本市场稳定健康发展的基本方针;加之目前通胀压力放缓，货币政策开始松动，国内经济成长依然稳健，A 股市场已经表现出较强的抗跌能力和安全边际。

　　从本次救市政策的效果来看，2001年后上证指数曾4次在1800点附近产生转折和反复，在此出台利好也显示出管理层调节市场的技能相当有艺术。本次调整印花税较以往的调整更体现出扶持股市，鼓励长期投资、长期持有的政策态度。1800 点也处于上证指数的历史平均成本区域，再加上效果类似于平准基金的组合政策配套，市场对本次印花税调整的反应将更为积极。

　　由于平准基金入市在法律上有空白，决策复杂，汇金公司承担了这种类似的功能。一方面给本身流动性不足的市场注入了资金，另外一方面，也给投资者注入了信心，毕竟在上一轮熊市，汇金公司购入的券商股权正是底部。央企如果有动力在二级市场回购，那么说明二级市场的股权价格得到了实业资本的认同，不但表明二级市场的股权价值低估，也说明了实业资本没有多大的动力在二级市场减持股票。

　　预计1800-2000 点将成为相当长一段时间的政策底部区域，中级反弹行情可以期待。我们不应对中国经济前景太过悲观，维持金融市场稳定也是维持经济稳定的一个有机组成部分。短期而言，由于市场超跌过深，我们对市场保持一定乐观，长期则需要选股才能创造价值和收益。如果市场再度下跌，不排除后续政策出台的可能。由于存款准备金率和利率等货币政策的空间很大，巨大的外汇储备和财政收入也保证政府的财政政策空间也很大，我们认为政府有动力也有能力在必要时候推出相关货币政策和财政政策来刺激经济，促使经济软着陆。

　　我们总结一下，市场的走势短期看救市政策，中期看经济政策调整，长期看宏观经济。而美国金融危机及股市也是一个很重要的影响因素，这具有较大的不确定性，目前看趋势无法令人乐观。这也将影响节后的A股市场。总的来说，十月股市仍有继续上涨的希望。